Роль маркетмейкеров на финансовых рынках

Наверняка каждый инвестор частенько слышит от своих коллег, а также непосредственно сам в общении использует весьма популярный, в инвестиционной сфере, термин — Маркетмейкер, однако добрая половина трейдеров понятия не имеет, что это действительно такое. Парадокс заключается в том, что пренебрежение данным аспектом торговли может достаточно пагубно сказаться на ваших результатах, именно поэтому начинающему вкладчику крайне необходимо разобраться со столь необычным понятием.

Маркетмейкер — термин, пришедший к нам из Америки (в переводе с английского Маркетмейкер – создатель рынка). Если более детально, то это компания, пребывающая в постоянной готовности приобретения или отчуждения определенного финансового актива, стоимость которого, остается на продолжительной основе и открыто котируется.
Как вы понимаете, маркетмейкеры одновременно являются продавцами и покупателями, следовательно, их можно назвать двусторонними участниками рыночных взаимоотношений. Кроме того, создатели рынка в большинстве своем определяют размер спроса и предложения конкретного торгового инструмента, а также формируют его стоимость.
Основополагающая функция маркетмейкеров заключается в создании ликвидности, то есть они обеспечивают возможность отчуждения или приобретениями третьей стороной (а именно другими участниками рынка) значительного объема определенных валютных пар, ценных бумаг, фьючерсов и прочих торговых активов. При этом операции проводятся по открыто котируемой стоимости.
Как показывает практика, в большинстве случаев маркетмейкеры хеджируют свои торговые операции, то есть страхуют собственные сделки. Подобная необходимость возникает в силу повышенных рисков, в частности из-за того что данные организации постоянно являются второй стороной торговой сделки.

Основные функции маркетмейкеров на финансовых рынках

Если вы хотите действительно полностью осознать всю суть работы маркетмейкеров, то тогда вам, несомненно, следует оценивать их роль через призму функциональности данного явления. Так вот, среди базовых функций компаний, выступающих в роли создателей рынка, можно выделить следующие аспекты:

1. Посредничество. Ранее мы уже упоминали, что маркетмейкер — едва ли не самый активный рыночный посредник, который работает на границе взаимоотношений продавцов и покупателей. Специфика данной функции заключается в своевременной аккумуляции торговых заявок всех участников финансового рынка. После, организация сопоставляет лучшие предложения, тем самым осуществляя конкретную сделку на обоюдно выгодных условиях.
Вся дополнительная информация относительно поступивших заявок фиксируется в специальной книге, к сожалению, данный документ доступен для просмотра представителями маркетмейкера. Однако инвестор может ознакомиться с сокращенным вариантом, более известным как стакан котировок, который в свою очередь находится в свободном пользовании, следовательно, доступен для всех участников рынка.

2. Источник своевременной информации. Компания, именующая себя маркетмейкером, отслеживает достоверность полученной информации относительно стоимости определенного актива. Также организации подобного рода своевременно доносят полученные сведения до всех участников финансового рынка, это необходимо для того чтобы все вкладчики могли заключить выгодную сделку по оптимальной цене.

3. Создание котировок. Правила финансового рынка гласят: биржевая сделка может осуществляться только в случае непосредственного участия маркетмейкера, иных вариантов попросту не существует. Котировки по определенному активу считаются законными, только в случае если стоимость была официально опубликована компанией, выполняющей роль маркетмейкера.

В чем заключается роль маркетмейкеров на финансовых рынках?

Если мы говорим о значении маркетмейкеров как явления в целом, то тогда следует выделить два основополагающих фактора, которые в свою очередь в полной мере отображают роль и специфику деятельности данных компаний:

Определение размера стартовой цены. Ежедневно во время открытия торговой сессии организация, выступающая в роли маркетмейкера, обязана определить оптимальную стоимость открытия. Она должна в полной мере соответствовать интересам большинства участников финансового рынка. В некоторых случаях стартовая стоимость (open price) текущего дня может существенно разнится с ценой закрытия прошедшего дня, такие случаи именуются ценовым разрывом. То есть из всего вышесказанного можно сделать вполне логичный вывод, не важно, куда именно будет двигаться стоимость, вниз или вверх, главное чтобы она удовлетворила запросы трейдеров.

Рыночный баланс. Частенько так складываются обстоятельства, что нарушается рыночное равновесие, то есть маркетмейкеры получают огромное количество ордеров, ориентированных на продажу, при этом количество заявок на покупку крайне ограничено. В таких ситуациях, маркетмейкер должен инвестировать в рынок собственный капитал для нормализации ситуации и выравнивания баланса. Таким образом, создатель рынка будет самостоятельно приобретать ордеры, для того чтобы полностью компенсировать нехватку покупателей. Даже если подобные операции будут идти во вред организации, она все равно, обязана наладить баланс.
Исходя из всего вышесказанного, мы можем не только определить основную направленность деятельности маркетмейкера, но и тот факт, что он является субъектом, обеспечивающим плавное и спокойное движение стоимости. Также можно утверждать, что ММ контролирует цену на все финансовые инструменты.

Методы определения маркетмейкера

Ранее, мы не единожды делали акцент на том, что маркетмейкеры фокусируют свое внимание на поддержании ликвидности, следовательно, они управляют заявками на продажу и покупку актива. Размер заявки варьироваться не будет, так как он изначально закреплен соглашением с биржей. Как вы понимаете, человеку не под силу с огромной скоростью публиковать заявки немного дальше от спрэда, поэтому крупные корпорации, выступающие в качестве маркетмейкера, используют специальные роботизированные системы.
Сегодня, маркетмейкером под силу стать как физическому лицу, так и крупной компании, главное иметь соответствующее соглашение с площадкой, то есть с биржей, как правило, такие документы называются «положение о маркетмейкерстве». Таким образом, вы обязуетесь с помощью автоматизированного помощника выставлять заявки чуть дальше от спрэда, а после регулировать их положение в зависимости от изменения стоимости конкретного актива.

Заключение

Несмотря на тот факт, что физическое лицо также имеет полное право быть маркетмейкером, гораздо чаще данная роль отводится крупным финансовым компаниям, в частности банкам, которые обладают существенной долей личных операций в контексте общего объема сделок на конкретной площадке. Таким образом, финансовое учреждение оказывает непосредственное влияние на действующий курс валют.
Говоря о возможных убытках, то они не страшны крупному международному банку, так как он ежедневно проводит всевозможные транзакции, операции в размере десятков миллиардов долларов, то есть компенсировать нехватку нескольких заявок за свой счет — не большая проблема.
На сегодняшний день, самыми известными и крупными создателями рынка принято считать следующие организации: Barclays Capital, UBS AG, Deutsche Bank и прочие. Определяя статус маркетмейкера, а также его роль следует учитывать не только размер капитала организации, но и процентную долю собственных операций на площадке. То есть, непосредственно важна, способность маркетмейкера влиять на текущую рыночную обстановку, посредству предложения собственных цен относительно отчуждения и приобретения активов.
Однако частенько в роли маркетмейкера выступают и средние организации, особенно на финансовых рынках, именно это можно сказать о компании EXNESS. На многих площадках данная организация предоставляет комплекс услуг в торговой сфере.